为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期(qī)末(mò)持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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